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???原標(biāo)題：通脹真的會來嗎？?
最近國際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通脹預(yù)期升溫，這對國內(nèi)物價(jià)有何影響？通脹真的會來嗎？
輸入型通脹壓力可控且影響有限
近期國際大宗商品價(jià)格上漲，受此影響，國內(nèi)有色、能源、農(nóng)產(chǎn)品(6.120,?0.01,?0.16%)等價(jià)格指數(shù)漲勢也較為明顯，從而帶動PPI回升。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份，PPI同比上漲1.7%，漲幅比1月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比連續(xù)2個(gè)月保持正增長，環(huán)比連續(xù)4個(gè)月正增長。
不過，國家發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人分析稱，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不穩(wěn)定也不平衡，大宗商品供需兩端并沒有出現(xiàn)整體性、趨勢性變化，其價(jià)格不具備長期上漲的基礎(chǔ)。
他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深度融入全球經(jīng)濟(jì)，物價(jià)走勢客觀上會受到外部因素影響，如全球流動性寬裕和國際大宗商品價(jià)格上漲可能通過貿(mào)易、金融等渠道向國內(nèi)傳導(dǎo)，但這種傳導(dǎo)影響總體上是有限的、可控的。
英大證券研究所所長鄭后成對上海證券報(bào)記者表示：“目前輸入型通脹壓力可控，大幅推升CPI同比的概率較低。”
國內(nèi)PPI持續(xù)回升，除了國際大宗商品價(jià)格上漲的推動外，還緣于國內(nèi)需求的恢復(fù)以及翹尾因素回升。
交行首席研究員唐建偉在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，春節(jié)之后工業(yè)生產(chǎn)加快，需求恢復(fù)帶動了相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。3月份之后，PPI翹尾因素由負(fù)轉(zhuǎn)正并逐漸上升，也將抬升PPI同比漲幅，未來PPI回升勢頭仍然較強(qiáng)。
PPI上漲難以向CPI傳導(dǎo)
國際大宗商品價(jià)格上漲向國內(nèi)傳導(dǎo)，對CPI有何影響？PPI上漲是否會傳導(dǎo)至CPI？
鄭后成分析說，國際油價(jià)對CPI的直接影響僅限于交通工具用燃料及水電燃料，二者在CPI中的占比不高，并不會在根本上影響CPI同比的走勢。
從我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成來看，主要包括食品價(jià)格、工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格、服務(wù)價(jià)格等。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華指出，從工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格來看，我國的工業(yè)體系比較完整，工業(yè)的供給能力比較強(qiáng)，工業(yè)消費(fèi)品不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。從服務(wù)價(jià)格來看，近年來，尤其是去年疫情發(fā)生后，服務(wù)業(yè)處于恢復(fù)增長的態(tài)勢中。隨著疫情防控成效的逐步顯現(xiàn)，服務(wù)業(yè)供給會逐步增加，服務(wù)業(yè)價(jià)格有望保持穩(wěn)定。
“今年CPI可能不太會受到PPI上漲的影響?！?/span>中信證券(23.900,?-0.14,?-0.58%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，CPI更加接近終端消費(fèi)，PPI到CPI的傳導(dǎo)鏈條偏長，終端商品可能難以加價(jià)。
豬肉價(jià)格回落拉動CPI下行
CPI占比權(quán)重中，食品價(jià)格是大頭，而食品價(jià)格占比權(quán)重中，豬肉價(jià)格又是大頭。可以說，豬肉價(jià)格的走勢很大程度上影響著整體CPI走勢。
統(tǒng)計(jì)局此前公布數(shù)據(jù)顯示，2月份，豬肉價(jià)格同比、環(huán)比都出現(xiàn)了下降。同比下降14.9%，降幅比上個(gè)月擴(kuò)大11個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比價(jià)格則由1月上漲5.6%轉(zhuǎn)為下降3.1%。
3月份以來，豬肉價(jià)格持續(xù)回落。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，3月15日至21日，全國豬肉批發(fā)價(jià)格每公斤36.8元，比前一周下降2.3%，比年初下降19.3%。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，3月至4月是豬肉消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)豬肉市場價(jià)格還有下降空間。
國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人也指出，根據(jù)對生豬生產(chǎn)大縣的監(jiān)測數(shù)據(jù)，生豬出欄和存欄都處于持續(xù)恢復(fù)的過程中。未來隨著生豬生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，豬肉價(jià)格有望繼續(xù)回落。
在鄭后成看來，隨著生豬產(chǎn)能上升，豬肉供求矛盾得到很大緩解，目前豬肉平均批發(fā)價(jià)已經(jīng)跌破前期震蕩區(qū)間下限，在去年高基數(shù)影響下，預(yù)計(jì)今年豬肉價(jià)格同比大部分時(shí)間都將處于負(fù)值區(qū)間。
全年CPI有望控制在較低水平
今年政府設(shè)定的CPI控制目標(biāo)為3%，較去年的3.5%有所下調(diào)。國務(wù)院研究室黨組成員孫國君解讀稱，將CPI預(yù)期目標(biāo)下調(diào)，說明政府有信心把CPI控制在相對較低的水平。
“在CPI中，食品價(jià)格占比很高。近年來，糧食生產(chǎn)連年豐收，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有保障，生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)，有利于物價(jià)保持穩(wěn)定?！彼麖?qiáng)調(diào)。
商務(wù)部發(fā)言人高峰昨日在例行新聞發(fā)布會上也表示，保障國內(nèi)糧食市場供應(yīng)充足和運(yùn)行穩(wěn)定有基礎(chǔ)、有條件，糧價(jià)大幅上漲的支撐條件并不充足。
國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心綜合業(yè)務(wù)處處長劉剛認(rèn)為，受生產(chǎn)、流通及疫情等多方面因素影響，后期國際糧價(jià)走勢存在一定的不確定性。“我國糧食安全形勢總體平穩(wěn)，國際糧價(jià)上漲對國內(nèi)市場的傳導(dǎo)效應(yīng)相對有限?！?/span>
諸建芳預(yù)計(jì)，今年CPI仍會保持相對低位，全年均值不會超過1.5%。PPI在第三季度末將出現(xiàn)下降，物價(jià)上漲壓力有所減輕，因此貨幣政策或難有明顯的收緊動作。
來源：上海證券報(bào)
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